监管放大招 这类基金可能将要消失

  • 2017-11-21 12:00
  • /和讯名家
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  有没有发现,监管层总爱在周末放消息,特别是大消息。


  上周五晚(11月17日),央行、银监会、证监会、保监会和外汇局联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,总字数长达1万字。


  这份《指导意见》对整个大资管行业可谓影响深远,其中银行理财、券商资管、信托等受到影响较大,公募基金虽然整体受影响较小,但也在一定程度上影响到了投资者,下面豆妹就来说说。


  1. 分级基金或许将转型或强制清盘


  《指导意见》原文:


  【分级产品设计】以下产品不得进行份额分级。


  (一)公募产品。


  (二)开放式私募产品。


  (三)投资于单一投资标的私募产品,投资比例超过50%即视为单一。


  (四)投资债券、股票等标准化资产比例超过50%的私募产品。


  过渡期结束后,金融机构的资产管理产品按照本意见进行全面规范,金融机构不得再发行或者续期违反本意见规定的资产管理产品。


  豆妹解读:分级基金最大的特点就是杠杆,牛市涨上天,熊市跌成狗。趁着2014年下半年牛市,规模迅速发展,又在股灾期间巨大亏损,被推上风口浪尖。


  因为风险高波动大,去年8月证监会就叫停了分级基金的审批,随后又颁布了《分级基金业务管理指引》,将分级基金B份额投资门槛将提高至30万,分级基金也因此逐渐没落,截至11月10日,分级基金母基金场内规模为85.08亿元,分级基金子基金场内规模为673.17亿元。


  目前很多债券分级基金规模缩水已清盘,一些股票分级基金还在正常运作。虽然本次《指导意见》对已有的分级基金没有明确的处置方案,但从监管层的态度来看,豆妹认为分级基金可能将面临转型或强制清盘。


  2、FOF投资单只基金将受限


  《指导意见》原文:


  金融机构应当控制资产管理产品所投资资产的集中度。单只公募资产管理产品投资单只证券或者单只证券投资基金的市值不得超过该资产管理产品净资产的10%。


  豆妹解读:之前监管层发布的《基金中基金指引》规定,FOF投资持有单只基金的市值,不得高于FOF资产净值的20%,且不得超过被投资基金净资产的20%。


  现在好了,公募FOF投资比例进一步受限,投资单只基金市值,缩小成了不高于FOF资产净值的10%。


  这就意味着,FOF投资将更加分散,持有单只基金数量也会更多。


  首批6只FOF基金均已成立,本次《指导意见》的出台,也许会打乱这6只FOF的已有的投资策略,具体投资情况,我们等到年报就能看到了。


  3、不得投资未上市股权


  《指导意见》原文:


  公募产品主要投资风险低、流动性强的债权类资产以及上市交易的股票,除法律法规另有规定外,不得投资未上市股权。


  豆妹解读:目前市场上只有嘉实元和、鹏华前海REITs投资了未上市股权。嘉实元和主要通过目标公司的增资来参与其混合所有制改制,分享改制红利,鹏华前海REITs主要投资房地产相关,不明白的小伙伴可以戳《一块钱也能投资房地产》。


  这两类基金产品类型比较特殊,受《指导意见》影响将怎样发展存在很多可能。不过对于大部分普通投资者来说,这类小众产品对我们投资影响不大。


  4、信息披露更频繁


  原文:【统计制度】金融机构于每只资产管理产品成立后5个工作日内,向人民银行和金融监督管理部门同时报送产品基本信息和起始募集信息;于每月10日前报送存续期募集信息、资产负债信息,于产品终止后5个工作日内报送终止信息。


  豆妹解读:除了定期的季报、年报等定期报告外,基金每月10号还要向监管层报送产品信息,信息披露更频繁,不过只有监管层看得到,不对投资者开放。当然,更严格的监管也是对我们投资者利益的保护,是好事。